2024中国证监会系统工作会议为我国下一步资本市场建设指明了方向。会议强调的政治引领、坚持"两个确立"和"两个维护"的原则，对于保证资本市场健康稳定发展至关重要。这要求资本市场的建设和改革不仅要顺应经济发展的要求，也要符合国家的政治和社会目标。当前市场中投资者对于透明度、公平性的要求日益增高。会议提出的以投资者保护为核心的理念，特别强调保护中小投资者的合法权益，对于提升市场吸引力、增强投资者信心具有积极作用。同时，加大对市场乱象的整治力度，强化投资者教育，对于维护市场秩序、保护投资者权益、构建健康的市场环境至关重要。当前全球经济复杂多变，资本市场波动加剧。会议强调稳中求进、以进促稳的工作方针，这对于增强市场稳定性、促进资本市场内在稳定性具有重要意义。会议提出的强监管、防风险与促发展一体推进的策略，对当前资本市场来说尤为重要。在风险多发的市场环境中，加强监管、防范系统性风险是确保市场稳定发展的基石。加强对关键领域如房地产市场、地方债务等的风险监控和处置，对于避免系统性风险具有重要意义。

　　推进资本市场高质量发展，在当前形势下面临多方面的挑战。首先突出的是全球经济和政治的不确定性。国际贸易摩擦、地缘政治冲突以及全球性经济周期变化给资本市场带来了挑战。这些因素可能引发市场波动，影响投资者信心，给资本市场的稳定性和预测性带来压力。同时长期困扰我国资本市场的问题也得到了充分暴露。如上市公司质量参差不齐、市场功能不完善、创新能力有待提升，大股东的隧道挖掘行为，内幕交易等。最后，金融科技与量化交易的快速发展给资本市场带来了新的机遇，同时也带来了监管挑战。如何利用技术创新提升市场效率，同时确保交易安全、数据安全和系统稳定，是资本市场面临的另一个重要挑战。

　　面对当前我国资本市场受到的多方挑战，我国需要以投资者为本，转变资本市场建设方向。以投资者为本的资本市场的根本内涵是要让投资者在长期的资本市场投资中获得与企业盈利相匹配的收益。为此，我国监管机构可以从以下方面着手：推动股票发行注册制改革深入实施，完善退市机制，优化上市公司治理结构，提高市场资产质量，增强市场活力和韧性。加快构建中国特色估值体系，提高市场效率和透明度。坚持严监管，加大对市场违法违规行为的打击力度，保护投资者合法权益。完善风险预警和处置机制，提升监管科技应用，提高监管效率和精准度，确保市场稳定。加强对投资者尤其是中小投资者的教育，提高他们的风险识别和资本市场知识水平。完善投资者权益保护机制，提供更加便捷、高效的投资者服务和法律救济途径。优化市场结构，支持多层次资本市场体系建设，鼓励创新和多样化的金融产品和服务，满足不同投资者的需求。同时，进一步开放市场，吸引更多国内外投资者参与，提升中国资本市场的国际竞争力和影响力。利用金融科技推动资本市场创新和服务效率提升，保障交易安全、数据安全和系统稳定。同时，加强资本市场基础设施建设，确保市场运行高效、稳定、安全。在推动资本市场高质量发展过程中，要注重市场机制的作用，同时合理运用政策工具，如税收优惠、财政补贴等，引导资本向实体经济特别是关键领域和薄弱环节流动。

　　（作者：何青，中国人民大学长江经济带研究院高级研究员；杨海龙，中国人民大学国家金融研究院助理研究员。）