习近平总书记明确要求，中国特色金融发展之路要坚持以人民为中心的价值取向。党中央、国务院高度重视资本市场平稳健康发展。1月22日，国务院常务会议专门听取了资本市场运行情况及工作考虑的汇报，作出一系列部署。中国人民银行行长潘功胜1月24日在国新办新闻发布会上表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

　　整体上看我国2023年实际GDP已达到全年增长目标，横向对比来看也是经济增长动能最强的大型经济体，这说明我国经济具有强大的韧性。结构上的观察更有助于分析当前中国经济存在的问题。经济增长是总供给，总需求和总收入三者循环上升的过程，供需关系决定了名义价格，从而影响收入与居民和企业对经济的信心。从2023年的数据来看，我国的供给端已经得到充分修复，但在总需求端净出口和投资出现了明显的放缓，这被动导致了消费对GDP拉动的比例占据了主导地位，而非消费出现超预期的强劲复苏。这种有效需求相对不足，供给相对“过剩”的状态也持续造成了名义价格始终徘徊在低位。名义价格的下降将导致名义收入增长低于实际增速，带来消费者对未来的悲观展望，出现信心不足。而信心不足又将进一步降低消费和投资，造成需求的进一步收缩。

　　要打破有效需求不足的循环，既要在短期出台措施，通过政府扩张性宏观经济政策撬动全社会需求复苏，更要着眼于长期制度性改革，恢复消费者的信心。金融强国的建设有助于承托短期经济下行压力，恢复长期发展的信心。加快构建中国特色现代金融体系。习近平总书记深刻提出建立健全“六大体系”：科学稳健的金融调控体系；结构合理的金融市场体系；分工协作的金融机构体系；完备有效的金融监管体系；多样化专业性的金融产品和服务体系；自主可控安全高效的金融基础设施体系。短期来看，金融调控体系，尤其是货币政策将会是推动中国总需求恢复的重要抓手。当前我国货币政策仍有充分的调整空间，可以支持银行等金融机构购买国债，使得中央财政可以充分利用赤字空间直接扩张总需求。同时，还可以通过各类结构化货币政策，通过政策性银行支持三大工程建设，从而撬动社会投资的复苏。长期来看，结构合理的金融市场体系将是恢复居民信心的关键。我国居民的可支配收入可以粗略划分为工资性收入和财产性收入。

　　建设发达的金融市场将有助于提升居民财产性收入，改变居民永久性收入预期，从而恢复居民消费的信心。强大的金融市场需要深层次的金融市场改革，如进一步完善股票和债券市场注册制改革，让市场决定企业的投资价值，深化债券市场交易所建设，扩大金融产品供给；等等。（作者：何青，中国人民大学长江经济带高级研究员；杨海龙，中国人民大学国家金融研究院助理研究员）